以太坊新晋巨鲸 Abraxas Capital：单周吸筹超 27 万枚 ETH，Tether 的「神秘」大客户

发布时间：2025-06-05 06:27:26 来源：焚书坑儒网 作者：宏观研究

撰文：Nancy，PANews

近期，比特币与以太坊双轮驱动，带动加密市场迎来一波显著反弹，市场资金活跃度明显提升，巨鲸资金动作频繁。其中，伦敦资产管理公司 Abraxas Capital 因高频的链上操作以及重仓以太坊 DeFi 策略，成为本轮反弹行情中的关注点。

单周吸筹超 27 万枚 ETH，重仓布局以太坊 LST 生态

最近一段时间，Abraxas Capital 链上动作频频。

Abraxas Capital 一公开地址资产持仓概览

根据 Arkham 数据显示，截至 5 月 20 日，Abraxas Capital 两个相关公开地址所持有的加密资产总价值已超过 11.5 亿美元，累计盈利约 2.8 亿美元。

从资产结构来看，除了价值超 1.9 亿美元的比特币外，Abraxas Capital 的投资组合高度集中于以太坊流动性质押代币（LST）赛道，被用于质押或作为抵押品投入到各类 DeFi 协议。其主要持仓包括 AwETH、wstETH、awstETH 及 weETH 等，其中 AwETH 与 wstETH 合计持仓金额已超过 7 亿美元，占其整体资产的绝对多数。这类资产兼具链上质押收益与二级市场流动性，这也反映出 Abraxas Capital 更追求稳健收益与灵活调仓之间的平衡策略。

从资金增长节奏来看，自 2025 年 2 月中旬以来，该机构的资产规模显著提速，并在近期一度突破 10 亿美元大关。仅在过去一周（5 月 13 日至 20 日），其净资产增长便超过 1.3 亿美元，增幅主要来自 AwSTETH（Aave v3 wstETH）仓位的大幅加码，增持金额超过 1.2 亿美元。

在资金流动方面，过去 7 天内，Abraxas Capital 从 CEX（中心化交易所）累计提取近 27 万枚 ETH，平均每天完成约 6 笔买入交易，累计价值超过 6.9 亿美元。按其平均买入价格 2573.8 美元计算，相较当前 ETH 市场价格约 2500 美元，该部分仓位目前处于约 1100 万美元的暂时浮亏状态。

值得关注的是，Abraxas Capital 在一个月内却大幅减持比特币。链上数据显示，过去数周，该机构共向交易所转移了 2000 枚 BTC，价值超过 1.9 亿美元。不过，近期其又开始重新增持，先后从交易所提取了价值约 8500 万美元的比特币。

而根据 Arkham 数据显示，Abraxas Capital 的 ETH 资金主要流向以太坊 DeFi 协议。过去 7 天，Abraxas Capital 还向 Aave、Ether.fi、Compound 等主流 DeFi 协议转入超 17.4 万枚 ETH，按当前价格估算总价值约为 4.4 亿美元。特别是 Aave 为 Abraxas Capital 的 ETH 持仓的主要用途，目前其在 AAVE V3 上持有接超 4.8 亿美元的资产头寸。

由此来看，Abraxas Capital 正在成为以太坊生态较为活跃和重仓的机构玩家之一，并通过深度参与 DeFi 市场强化资产的流动性与收益复用率。

资产规模超 30 亿美元，曾是 Tether 大客户

Abraxas Capital Management 是一家总部位于伦敦的资产管理公司，受到英国金融行为监管局（FCA）监管，旨在打造一家顶级的资产管理机构。该公司是由 Fabio Frontini 与 Luca Celati 于 2002 年联合创立，两位创始人曾在伦敦 Dresdner Kleinwort Wasserstein（DRKW）担任高管。

Abraxas Capital 最初专注于传统金融领域，链上数据显示，早在 2014 年底公司便已开始布局比特币资产。2017 年，Abraxas Capital 公布宣布将业务重心转向数字资产。

Heka Funds 是 Abraxas Capital 旗下专注于数字资产的核心投资平台，总部设于马耳他，并受马耳他金融服务管理局（MFSA）监管，资产规模超过 30 亿美元。

作为一家多基金投资公司，Heka 旗下目前管理三只主要基金：Elysium Global Arbitrage Fund 是于 2017 年推出，是欧盟首个获得官方许可并正式运营的数字资产基金，自成立以来回报率达 214.95%。截至 2024 年底，其资产管理规模已突破 12 亿欧元；Alpha Bitcoin Fund 是于 2022 年设立，专注于比特币投资，当前管理规模达 20 亿美元；Alpha Ethereum Fund 则是在 2023 年设立，聚焦以太坊，当前资产管理规模为 480 万美元。

其中，Elysium 基金为 Heka Funds 的主要业务，最初以比特币套利策略切入市场，灵感来自一支曾在西方交易所低价购入比特币再转售至日本交易所的小型套利基金。起初，Elysium 主要进行比特币套利，但随着相关套利空间逐步收窄，基金策略逐步转向稳定币套利。

2019 年，Fabio Frontini 首次与 Tether 首席财务官 Giancarlo Devasini 会面，并应邀前往巴哈马，与 Tether 的银行合作伙伴 Deltec Bank 会晤。据 Frontini 回忆，Deltec 当时向他展示了 Tether 的资产证明：超过 60% 的储备为现金，其余为短期美国国债，这令他对 Tether 的 1:1 支持有了充分信心。此后，Heka Funds 通过一系列小额测试交易验证 Tether 的流动性，逐步扩大交易规模。

凭借持续的交易与合作，Heka Funds 逐渐成长为 Tether 最大的机构客户之一，可以说 Heka Funds 也是 Tether 的快速发展的推手。根据 Protos 于 2021 年发布的研究报告，Heka Funds 彼时获得了超过 15 亿美元的 USDT，占 Tether 总发行量的约 1.5%。这一年，Heka Funds 累计获得约 5200 万美元利润，远超母公司 Abraxas 所取得的 580 万美元利润，成为集团内部最成功的基金之一。而在过去 30 天，Arkham 数据显示，过去 30 天，Tether 主要交易对手中，Heka Funds 的交易金额达 5.64 亿美元，排名第八。

在 2025 年初 Protos 的采访中，Frontini 再次公开表达了对 Tether 的信心。他指出，Tether 在美国高利率环境下正赚取巨额利差收入，它的商业模式非常简单却又极其有效。他还引用了 2024 年达沃斯论坛上 Howard Lutnick（Cantor Fitzgerald CEO）的评论，称 Tether 的资产主要由美国最大的国债经纪商 Cantor 持有，进一步增强了其对 Tether 的信心。

值得一提的是，本月初，链上分析师@DesoGames 通过追踪 Tether 某一周期内的资金流动路径发现，其主要流向了 Abraxas 和 Cumberland 加密实体。然而，资金通过多层账户进行复杂且不透明的绕转，这种操作可能旨在掩盖非法交易的来源。该分析师还进一步披露，HEKA Funds 声称其基金净资产为 13 亿欧元，却通过 HEKA 购买了价值 15 亿 USDT（Tether 在这个周期内增发了约 25 亿美元），这一金额明显超出其财务能力，令人生疑。同时，HEKA Funds 的股东和董事被发现出现在离岸泄密数据库中，其背景复杂，真实身份难以追溯。HEKA Funds 可能只是 Abraxas 用来掩盖其真实活动的空壳基金，缺乏透明度和可信度。

当前，从链上动向来看，随着加密市场结构持续金融化以及早期稳定币套利空间逐步收窄，Abraxas Capital 也正在探索将其策略扩大至更具可持续性的以太坊质押借贷生态。

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