传音控股接待239家机构调研，包括BofA Securities、Causeway Capital Management LLC、Citi Securities等

发布时间：2025-06-06 05:00:33 来源：焚书坑儒网 作者：宏观研究

2024年10月31日，传音控股披露接待调研公告，公司于10月29日接待BofA Securities、Causeway Capital Management LLC、Citi Securities、DBS Bank、FMR等239家机构调研。

公告显示，传音控股参与本次接待的人员共4人，为传音控股董事会秘书曾春，传音控股投资者关系总监梓轩，传音控股投资者关系经理江凤玲，传音控股投资者关系经理邓怡秋。调研接待地点为线上会议。

据了解，传音控股在前三季度的经营业绩中，现金流量净额同比下降，主要是由于购买商品和接受劳务支付的现金增长较大，受采购付款账期影响，导致付款同比增长较多。第三季度毛利率为21.72%，环比第二季度有所增长，毛利率受多种因素影响，公司将根据成本变化和市场竞争动态调整，保持合理水平。存货规模较二季度末有所下降，存货周转天数处于合理水平，公司将持续监控库存并采取相应管理策略。

公司在AI手机业务方面，今年3月推出TECNO AIOS，并发布多款搭载AI功能的手机，如PHANTOM V Fold2 5G，配备TECNO AI功能。在AI翻译领域，传音TEX AI中心在小语种领域获得多项冠军。9月，传音控股与联发科技共建的人工智能联合实验室在深圳揭牌，将聚焦AI技术在手机端的应用创新。公司销售区域主要集中在全球新兴市场国家，未来将持续深耕这些市场，特别是在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地区，公司市占率有较大提升空间。新兴市场国家智能机渗透率相对较低，功能机换智能机是市场增长的重要因素，随着经济发展和消费能力提升，智能机市场潜力大。

公司在进入新市场时，竞争优势包括品牌、本地化运营、研发、渠道、供应链管理、综合化售后服务和管理。公司将关注自身发展，提升本地化、差异化水平，围绕客户价值做好产品和服务，以应对其他厂商的竞争。

调研详情如下：

公司就前三季度的经营业绩情况做了简要的介绍。

互动问答:

1、 今年以来,公司经营活动产生的现金流量净额同比下降较多的原因?

回答:经营活动产生的现金流量净额有所下降主要系公司今年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长较大所致。由于公司采购付款有一定的账期,2024年1-9月到期的采购款较大,付款同比增长较多。

2、 公司第三季度的毛利率变化情况和变化趋势?

回答:2024年第三季度,公司的毛利率为21.72%,环比第二季度有所增长。毛利率受竞争格局、成本变化、公司价格策略等因素综合影响。从目前了解到的情况看,上游元器件的价格压力在减轻,未来我们也会根据成本变化和市场竞争等动态做调整,保持合理的毛利率水平。

3、 公司存货的变化情况?

回答:截止三季度末,公司存货规模为112.37亿元,较二季度末有所下降,公司存货周转天数处于合理正常水平,公司会持续监控库存情况,根据不同的成本、销售情况采取相应的库存管理策略。

4、 公司AI手机业务的布局?

回答:今年3月,公司旗下品牌TECNO于MWC 2024宣布推出TECNO AIOS。9月以来,公司旗下品牌发布多款搭载AI功能的手机,包括PHANTOM系列第二代折叠屏旗舰PHANTOM V Fold2 5G,该产品配备全新TECNO AI,搭配包括通话实时翻译、AI壁纸、AI图像消除、AI抠图、录音转笔记等一系列AI功能。

今年7月,在AI翻译领域,传音TEX AI中心翻译团队在小语种领域再获佳绩,斩获三项翻译赛道的机器自动评测冠军,一项亚军。此外,今年9月,传音控股与联发科技共建的人工智能联合实验室在深圳正式揭牌。双方将整合人工智能领域的优势技术资源,聚焦大型语言模型、Agent智能体、AI语音、影像等领域在手机端的应用创新,提供更多生成式 Al 的端侧部署和优化方案,共同探索面向大众的AI智能体服务和手机端应用场景。

5、 公司未来的成长趋势展望?

回答:公司销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家,未来公司将持续深耕新兴市场各国家。从区域划分的角度来说,公司最先进入非洲,并取得了较高且稳定的市占率水平,而后公司进入南亚地区,在巴基斯坦和孟加拉市场亦取得了较高的市占率水平。现阶段,公司进入更多非洲和南亚以外的市场,包括东南亚、拉美、中东、东欧等,相比非洲和孟加拉、巴基斯坦等公司较早进入的国家和地区,公司在新市场的市占率相对较低,未来仍有较大的提升空间。

此外,目前新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”的市场发展趋势中,整体上,新兴市场国家的智能机渗透率相对于北美、西欧和成熟亚太发达经济体和中国市场较低,功能机换智能机仍然是新兴市场驱动智能机市场增长的一个重要因素。随着经济发展水平和人均消费能力的提升,在手机智能化发展的大趋势下,新兴市场的智能机市场潜力较大。

6、 随着公司不断进入新市场,竞争优势有哪些?公司如何面对来自其他厂商的竞争?

回答:经过多年的发展,公司已在品牌、本地化运营、研发、渠道、供应链管理、综合化售后服务和管理方面具备优势。公司会更多关注自身,持续提升公司本地化、差异化水平,围绕客户价值做好公司产品和服务。

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